韩风贤
（大同煤矿集团有限责任公司供水分公司，山西 大同 037003）
【摘 要】就基本养老保险个人账户的管理中存在的管理风险和市场风险，提出了一套多层次的风险监控体系，以保证个人账户基金投资运作的安全和可靠。对基本养老保险个人账户的科学管理起到了积极的促进作用。
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关键词 社会养老保险；个人账户；投资管理；投资风险管控
作者简介：韩风贤（1973.０9—），女，汉族，山西怀仁人，大同煤矿集团有限责任公司供水分公司，经济师，从事人力资源管理工作。
０ 引言
基本养老保险个人账户是由职工劳动关系所在单位到当地社会保险经办机构办理的为已经参加基本养老保险的职工每人建立的一个终身不变的个人帐户。个人账户记录了参加基本养老保险社会统筹的职工缴纳的基本养老保险费和从企业缴费中划转记入的基本养老保险费以及上述两部分的利息金额。个人账户是职工退休后计算其退休金的重要依据。基本养老保险个人账户的建立能够解决老龄化高峰时产生的资金不足，从而避免过渡依赖社会帮助而导致的风险;能够调动个人积极缴费,树立自我保障的意识;能够使个人保险权益清晰明了,个人可支配资金一目了然。由此可见，管理好基本养老保险个人账户意义重大。但是目前在实际运行中却出现了个人账户 “空账”的严重问题，引起了政府和老百姓对养老保险“统账结合”模式的高度担忧。究其原因，“空账”出现的主要原因是我国未解决好制度转轨所带来的显性化的隐性债务,从而导致社会统筹基金收不抵支,出现了挪用个人账户基金的现象。要解决目前的困境，其主要手段：一是采取制度内解决,主要利用当前或未来代职工的缴费;二是制度外解决,即政府考虑从其它各种途径筹集资金来解决。考虑到我国养老保险改革的实际情况,做实养老保险个人账户不能光依靠财政补贴,也不能完全寄希望通过扩大养老保险覆盖面,利用“新人”的缴费来解决，也不应该依靠企业长期负担高费率来解决。目前一种可行的解决办法是:政府从制度外筹措资金来解决部分或全部养老保险转轨成本,减轻当前参保在职人员的负担,降低社会统筹部分的缴费率。这样做的好处不仅是均衡了代际负担,而且缴费率的降低会大大减轻养老保险扩面的阻力。同时,参保人数的增加反过来又可以使缴费率进一步降低,形成良性循坏。为了养老保险的健康发展，养老保险的个人账户必须做实。做实的具体体现应该表现在下面三个方面：一是个人账户历史“空账”的存量做实；二是收支缺口的流量应及时补缺；三是做到个人账户的钱、人、账一一对应。只有这三项内容做好了,养老保险个人账户才算是真正地做到了位。
1 加强个人账户基金的运营管理
做实个人账户后,未来个人账户基金的运营管理就成为了保证养老保险制度长期可持续良性发展的关键。提高养老保险基金的投资收益率是做实个人账户的根本所在。基于个人账户基金的所有权性质,以及对安全性、流动性、投资回报率等的要求,我国个人账户基金的运营管理可以考虑选择好的投资管理机构对其个人账户的基金进行运作。具体办法可以参考企业年金的相关投资管理办法,也可以将个人账户基金直接委托给全国社保基金理事会来运作。考虑到不同年龄、不同收入的职工对未来养老的需求安排以及风险偏好的不同,国家对这类养老金投资管理机构可以设定最低投资回报率的要求,并要求其提供几种不同的投资方案和实施计划，由职工个人根据实际情况进行合理的选择,充分体现职工对个人账户拥有的所有权和支配权。
2 个人账户投资管理过程中的风险分析
按照上述操作，如果个人账户委托投资管理人进行基金的投资管理，其后果也可能产生管理风险和市场风险。因为在实际操作过程中，一般投资组合除了适当配置一些无风险资产外，还要配置相当一部分的风险资产。管理风险也可以称之为操作风险，投资管理人负责个人账户的基金管理，涉及到社保资金的吸纳和支付以及资金的保管和投资运营等多个方面。每个过程每个环节每个部门都可能存在资金的管理风险。管理风险包括营运风险和投资决策风险。 营运风险一般是由于日常操作和工作过程中的失误而造成的风险。随着个人账户的资金不断增长，可投资管理的资金也会不断增多，办事机构和工作人员不断增多，工作中的失误概率和工作人员的道德风险就会越来越大，况且随着证券交易对电子技术的依赖程度越来越重，营运风险也就会变得越来越隐蔽而复杂。 投资决策风险是指在进行风险资产的投资配置时发生的风险。因为资产配置决策对社会保障投资收益起着决定性的影响，一旦投资决策不当，那么个人账户的投资管理收益就会出现严重的后果。而市场风险分则可分为系统性风险和非系统性风险。系统性风险不能通过组合投资来消除，它主要取决于政治、经济、社会等环境因素对投资市场所造成的影响，包括因国家宏观经济政策变动带来的风险、利率风险、经济周期性波动风险和通货膨胀风险以及汇率风险等。非系统性风险则是针对行业或个别投资渠道产生影响的风险，它通常是由某一特殊的或偶然的因素引起的，不影响所有行业或整个投资市场，仅仅影响个别或少数行业或投资渠道的收益。它能通过投资的比例组合分散投资的风险，是一种可分散的风险。
3 防控个人账户基金风险的对策研究
为了个人账户基金的长期可持续发展，减小个人账户基金的风险，就必须建立一套行之有效的管理机制和管理制度。
３.１ 建立科学规范的投资管理制度
首先应该建立由专家组成的投资管理委员会，以便确定科学的投资组合决策和决定风险资产的投资渠道和规模限制，然后由各个投资经理负责该渠道的投资营运管理。投资经理应由投资委员会进行任命，投资管理委员会有权监督投资经理的一切投资行为，投资经理对投资管理委员的疑惑要给予明确的解释。投资经理人要明确权、责、利三个基本要素，正确处理好这三个要素之间的关系。另外投资管理委员要建立起对投资经理人的激励与约束机制，防止现行市场基金出现信用问题。
3.2 引入最低收益保证机制
投资管理人要建立风险准备金制度，由国家财政予以担保。即使当风险准备金完全不能满足最低收益时，国家财政也完全能够承担这部分风险金。 因此，投资管理人要专门建立风险准备金，由托管银行专户存储，专项用于弥补个人账户投资的亏损。初始准备金规模可以根据受托管理个人账户基金风险投资规模的 1%设定，以后按照上一年度委托资产管理手续费的 20％提取个人账户基金投资管理风险准备金，余额达到个人账户基金受托投资管理资产净值的 10％时可不再提取。当投资管理收益不能满足前述条件时，由风险准备金来弥补。
3.3 建立完善的监督管理体系
3.3.1 进一步完善个人账户投资管理法律体系
个人账户基金的投资管理必须要有法律的指导和约束。目前个人账户基金投资管理法还不很完善，不能起到指导和约束投资管理行为的作用。因此，一套完整的《个人账户基金投资管理细则》和《个人账户基金投资管理监督条例》等相关的法律法规必须尽快制定出台，使个人账户基金的投资管理和监督管控有法可依,规范个人账户的投资管理和监督管控等行为，进一步明确法律责任。
3.3.2 建立养老保险个人账户基金的财务监督机制
养老保险个人账户基金财务监督一般可以划分为基金内部监督、基金行政监督及基金社会监督三个部分。其中,基金内部监督是指社会保险经办机构经办个人账户基金的部门通过一系列的管理活动,对个人账户基金的运行情况进行监督；行政监督是指政府有关行政管理部门根据各自的管理职能,代表国家对个人账户基金实施监督；社会监督主要是指个人账户基金的有关利益代表对基金托管机构贯彻个人账户基金政策情况以及对具体管理工作进行监督。具体来讲，可以做好如下几个方面的工作：
1）建立内部审计制度
通过建立内部审计制度，可以对各级管理部门的财务活动和管理活动进行评价和监督,尽可能保证各级管理部门所提供的财务会计信息的真实性和可靠性,同时也便于个人账户经办机构在人员的分工和规章制度的落实等方方面面的顺利实施。
2）严格收支两条线的管理制度
社会保险个人账户经办机构应严格按照国务院有关文件和财务制度的要求，实行收支两条线管理，并切实加强财政专户的管理和监督。根据有关文件规定，财政部门与养老保险机构应建立起双方各负其责、管理有序、相互制约的机制，定期核对财政专户的余额，并相互在财政专户对账单上签字，确保基金的安全与完整。
3）加强会计监督
会计监督应贯穿于基金运行的全过程之中，要做到：
①强化会计内部监督
个人账户经办机构财务部门应根据会计制度规定核算办法，按照业务管理程序设立岗位，建立会计核算岗位责任制，做到各岗位之间相互联系和相互制约。同时应充实稽查核对的力量，进行常规性的定期稽核，形成强有力的制约机制。
②建立财务清查制度
保险经办机构会计部门还应根据《会计法》的有关规定对基金的运行情况、收支账目、往来款项、货币资金等进行全面的定期清理，保证会计数据的真实性和完整性，完善会计核算工作。
③建立会计信息质量控制制度
个人账户基金会计的最终形式表现在会计信息，因此必须加强对会计质量的监督，建立会计信息质量控制制度。采取一系列的措施和方法，如财务信息公开披露制度、会计记录监控制度等，以保证会计信息的真实、及时、可靠和准确，保证会计信息满足信息使用者的需求。
3.3.3 建立养老保险个人账户基金的行政监督机制
1）主管部门的监督
主管行政部门应对个人账户基金的投资管理的实施进行现场的监督检查，随时查阅、记录、复制与个人账户基金的投资管理相关的资料，以便及时的核实；随时对挪用、转移、侵占、隐匿个人账户基金的行为予以制止并责令其改正；随时询问和调查与事项有关的单位和个人，要求其对与调查事项有关的问题作出说明并提供有关证明材料。 另外，主管行政部门应加强非现场的监督工作，如加快基金监督信息化的建设工作，推进基金监管系统的实施工作，研究制定个人账户基金非现场监督工作规则，规范非现场监督工作流程，逐步建立非现场监督工作体系，加强非现场监督管理等工作。
2）加强相关部门的监督
相关部门主要是指财政税务、监察、审计等部门，这些部门要积极配合主管部门进行个人账户基金投资管理的实质性监督。
3.3.4 建立养老保险个人账户基金的社会监督机制
社会监督包括人民代表大会监督和社会公众监督。人民代表大会监督主要是对社会保险基金预算编制、计划、调整、决算、收入组织和支出管理等活动进行监督。社会公众监督则包括企业、社会团体、新闻媒体以及广大社会劳动者对基金的监督，动员社会各方面力量，尤其是相关工作人员和媒体工作人员参与基金监督的工作，任何组织或者个人有权对违反相关法律法规的行为进行举报和投诉。
3.3.5 建立养老保险个人账户基金的外部独立审计监督机制
对个人账户养老基金财务信息进行独立的外部审计监督是保证基金财务信息真实可靠的一个重要手段，同时也是监督、保证社会保险基金正常运行的有效手段。
４ 结束语
有效解决我国社会养老保险个人账户基金投资问题，关键是选择合适的投资主体与建立有效的投资组合，随之就会带来相应的管理风险和市场风险。为了将风险降到最低，建立一套完整的投资管理制度、引入最低收益保证机制 、建立完善的监督管理体系是非常必要的，也是保证个人账户基金投资运作安全的一条有效途径。
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［责任编辑：邓丽丽］