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国际油价发展与交易常识

  • 投稿狸发
  • 更新时间2015-09-17
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伊然

2014年下半年,国际油价出人预料地跌跌不休。很多人都说看不明白、弄不懂。不过,如果大家了解一些油价的基本知识,也许对油价升涨会有些许的帮助。

国际油价发展的六个阶段

第二次世界大战以来,石油价格从每桶约l美元上升到最高接近147美元,最近叉回归到50多美元。有专家从供求关系和油价变化角度对此进行了深入分析,将第二次世界大战以后国际油价运动轨迹,划分为六个阶段:

第一个阶段,从1945年到1960年,国际石油工业恢复发展,中东石油出口地位确立。第二次世界大战结束后,美国对石油的需求大幅度增加,美国成为石油净进口国。波斯湾取代美国墨西哥湾成为世界石油的出口中心,世界原油定价体系改为以沙特阿拉伯轻油价格为基准。这一阶段,原油价格低且波动不大,总体呈现缓慢增长势头。1945年,美国国内石油进口价约为122美元/桶,到1948年迅速增长到2.60美元/桶,之后大体保持平稳,到1960年达到2.88美元/桶。同期,1945年阿拉伯轻油标价为1.05美元/桶,1960年为190美元/桶,其间的高点为1958~ 1959年的208美元/桶。1946年世界石油产量为3.7亿吨,1960年上升到10.5亿吨。

第二个阶段,从1960年到1972年,石油输出国组织初创,产油国团结维护油价。长期以来,俗称“七姊妹”的西方国际大石油公司低价攫取石油资源和垄断利润。1960年,沙特阿拉伯、委内瑞拉、科威特等国成立石油输出国组织(OPEC,欧佩克)。当时,OPEC 5个创始国的石油出口量占世界总出口量的81.4%。该组织在成立初期,迫使西方石油公司把标价恢复到了1960年前的水平。在这期间国际油价平均每桶约180美元,仅为煤炭价格的一半左右。

第三个阶段,从1973年到1981年,产油国夺回石油主权,“石油危机”引发油价暴涨。1971年8月至1973年6月,为弥补因美元贬值给产油国造成的损失,欧佩克与西方各石油公司谈判,先后达成两个曰内瓦协议,夺回了油价决定权。1973年以后,发生的三次“石油危机”引发油价暴涨。第一次石油危机,使基准石油价格由开始的每桶3.011美元迅速上升到1973年底的每桶11.651美元,价格提升了3~4倍。而第二次石油危机,叉一次引发并加重了世界性的经济危机。油价在1979年开始暴涨,从每桶13美元猛增至1980年底的41美元。1990年8月初伊拉克攻占科威特之后遭受国际经济制裁,引发第三次石油危机。在这次石油危机中,仅三个月的时间,石油从每桶14美元上涨到40美元。

第四个阶段,从1982年到1990年,供大于求引发油价暴跌,欧佩克与非欧佩克建立协调机制。1982年以后,世界石油市场出现供大于求的局面。1988年4月,欧佩克成员国与非欧佩克成员国初步形成协调机制,国际油价基本上实现了市场定价,布伦特原油在每桶143~20美元之间上下浮动。

第五个阶段,1991年至2002年,世界经济低迷,欧佩克重新主导石油市场。这个时期,世界经历了东南亚金融危机和“9.11”事件后的经济衰退,国际原油价格大幅下跌。为防止油价进一步下跌,欧佩克国家达成了从2002年1月1日进一步减产每天150万桶的一致意见,在这一时期欧佩克的产量政策对国际石油市场发挥了主导作用。1991~1998年布伦特油价为每桶12.72~20.67美元,1999~2002年油价基本保持在每桶18~28美元的合理区间。

第六个阶段,2003年至今,供求关系脆弱,市场进入“亚临界”状态。2003年以来,全球石油需求增长加快,世界石油市场供求关系处于脆弱“平衡”或面临失衡的“亚临界”状态。尽管2005年、2006年石油价格偶尔出现回落,但更多居于每桶50美元以上的高位。2006~2008年,美元走势和游资炒作等原因,国际油价一路上升到每桶150美元。

油价的计算方法

油价忽上忽下,那么油价是怎么算出来的呢?

随着世界原油市场的发展和演变,许多原油长期贸易合同均采用公式计算法,即选用一种或几种参照原油的价格为基础,再加上“升贴水”,才是原油的最终结算价格。其中,参照价格并不是某种原油某个具体时间的具体成交价,而是成效前后一段时间的现货价格、期货价格或某报价机构的报价相联系而计算出来的价格。有些原油由于没有报价等原因,则要挂靠其他原油的报价。石油定价参照的油种叫基准油,不同贸易区所选基准油不同,因而也就形成了不同的“基准油价”。长期以来,国际市场原油交易形成了三种“基准油价”:

纽约市场油价,即纽约市场原油交易所WTI轻质低硫原油期货价格,又被称为“西得克萨斯中间基轻油”或“西得克萨斯轻质油”其价格是北美地区原油的基准价格,也是全球原油定价的基准价之一。

布伦特原油价格,即伦敦洲际交易所下一个月交货的北海布伦特原油期货价格。布伦特原油也是一种轻质低硫原油,但品质低于WTI原油。非洲、中东、和欧洲地区所产原油,在向西方国家供应时,通常采用布伦特原油期货价格作为基准价格。布伦特原油期货及现货市场所构成的布伦特原油定价体系,最多时竟涵盖了世界原油交易量的80%,即使在纽约原油价格日益重要的今天,全球仍有约65%的原油交易量,是以北海布伦特原油为基准油作价。

迪拜原油价格,迪拜原油是一种重质高硫原油,产自阿联酋迪拜。海湾国家所产原油向亚洲出口时,通常采用迪拜原油价格作为基准价格。

另外,印尼的米纳斯原油价格也很重要。亚洲中质低硫原油多数以印尼的米纳斯原油为基准价,其中包括中国、印度和越南等国供应的原油。中国新的成品油定价机制,主要依据布伦特、迪拜和米纳斯(Minas)三地原油价格再综合国内炼油行业平均成本、行业平均利润后,确定国内成品油零售价。

石油是怎么样进行交易的

目前,主要的石油交易方式有两种,即期货交易和现货交易。

现货交易是指买卖双方出自对实物商品的需求与销售实物商品的目的,根据商定的支付方式与交货方式,采取即时或在较短的时间内进行实物商品交收的一种交易方式。石油现货贸易是随着石油工业的出现而产生的,至今已有100多年的历史。目前,从地区上来划分,世界上主要有以下5个较大的石油现货市场:西北欧市场、地中海市场、加勒比海市场、新加坡市场和美国市场。

石油期货是指由交易所统一制定的、在未来某一特定时间、地点交割一定数量和品质的石油的标准化合物,是期货交易的一个品种。期货价格通常由买卖双方通过公开竟价,对未来特定月份的“石油标准合约”达成的成效价格。期货交易通常并不涉及实物所有权的转让,而只是期货合约所有权的转让。

另外,长期合同贸易和准现货贸易也是不可忽视的形式。长期合同贸易是世界原油市场的主要贸易方式,买卖双方在很长的一段时间内以一个固定的价格交易。第一次石油危机(1973年)后,油价起伏较大,买卖双方都不愿签订固定价格的长期合同,买方更愿意到现货市场寻求货源,长期合同贸易量开始下降。目前,长期供应合同仍然在大宗原油交易时采用,但大多数情况下只是一个协议框架,供应量与价格等主要问题都要由买卖双方定期商定。

期货贸易是最重要的贸易方式,在交易量和价格指示方面都具有主导性的地位。自原油期货诞生以后,其在套期保值和价格发现上的作用大受市场欢迎,呈现出交易量不断放大、交割比重不断减少的特点,目前已经成为最主要的原油贸易方式和定价方式。

石油期货市场的现状

石油期货市场是在石油现货市场的基础上发展起来的。1978年l1月,美国纽约商品交易所推出2号取暖油、6号重质燃料油合约,把交割地点选在纽约港,一举成功,开创了石油期货的先河。目前世界上主要运作石油期货的交易所包括以下几个:

(l)纽约商品交易所。成立于1827年,是世界上经营石油产品期货的最大交易所。1978年首次成功上市了具有历史意义的第一份能源期货合约——取暖油期货合约。1983年该交易所推出了世界上第一个原油期货合约。此后,它成为世界能源期货权交易的最主要的场所。

(2)伦敦洲际交易所。其前身是1980年成立的伦敦国际石油交易所。由于伦敦是欧洲石油交易中心之一,且伦敦的期货交易历史悠久、地理位置优越等原因,使得伦敦国际石油交易所迅速成长为世界第二大能源交易所。2001年伦敦国际石油交易所被美国洲际交易所收购,成为美国洲际交易所的合资子公司。

(3)新加坡交易所。其前身是成立于1978年的新加坡黄金交易所。作为世界主要石油运动和炼制中心,新加坡交易所在亚洲地区和世界重要能源交易中也有着不可忽视的地位。

(4)东京工业品交易所。日本的石油期货起步较晚,至1999年才推出第一份石油期货合约,但后来发展较陕。