孟祥利 张树江
摘要：小微企业在经济发展中具有重要的作用，本文主要从小微企业自身特点、传统金融机构缺位和新型金融机构制度约束三个角度分析小微企业融资难的成因，在此基础上提出了有针对的政策建议。
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关键词 ：小微企业；融资困境；对策
一、小微企业融资现状
（一）融资渠道单一。目前我国小微企业满足资金需要的主要渠道是内源性融资，所谓内源性融资，就是指企业通过逐步积累未分配利润，将积累起来的资金作为企业融资的渠道。从外源性融资看，可以分为债务融资与权益融资，鉴于我国的资本市场现状，外源性融资中，主要采取债务融资的手段，在债务融资中，非正规的民间借贷形式占了企业债务融资的大部分。
（二）小微企业融资成本居高不下。我国小微企业数量众多，由于其融资渠道狭窄，使得在小微企业融资市场上，资金供求缺口较大。资金的供求矛盾，导致小微企业在获得外部债务性资金时，必须担负高额的成本。根据理财搜索平台“融360”的研究报告，2014 年我国62%的小微企业贷款产品月利率达2%以上，其年化利率达到了24%，这从一个侧面说明了我国当前小微企业面临的高额融资成本。
二、小微企业融资难的成因分析
（一）小微企业自身特性是其融资难的内因。首先，小微企业之所以称之为小微企业，就在于其规模相对较小，一方面使企业对融入资金的偿还能力相对较低，而抗风险能力也较低，另一方面金融机构在甄别企业融资时，主要关注企业的偿还能力和抗风险能力，这导致了小微企业的融资需求很难得到满足。此外，从金融机构的经营成本上看，由于规模经济，小微企业客户相对于大企业来讲，也增加了金融机构的融资成本，致使金融机构主观上不愿意满足小微企业融资需求。
其次，我国小微企业普遍尚未建立起规范的现代企业制度，这一方面有利于企业的灵活经营，另外一方面也导企业财务制度不够规范，加之我国没有规定小微企业的信息披露制度，致使小微企业的信息披露质量较差，而信息是利益相关者了解企业状况的主要手段。在信息不对称的情况下，不利于小微企业从外部的金融市场获得资金。
（二）传统金融机构的缺位是导致小微企业融资困境的外因。商业银行，作为一个以盈利为目的的企业组织，其经营遵循的最基本的原则就是安全性、盈利性与偿还性。按此原则，结合前面的分析，小微企业的高风险、低偿付能力的现实，加上信息披露的质量低，这与商业银行的经营理念相违，不利于商业银行控制风险。小微企业的小额贷款也不利于商业银行的规模经营，会增加其经营成本，从而使商业银行面临小微企业贷款需要时，避而远之。
目前商业银行发放企业贷款主要是以担保贷款和抵押贷款为主，小微企业的性质决定了其自身很难拿得出符合商业银行需要的抵押品，这就很难从商业银行获得外部融资。
（三）新型金融供给主体难以发挥有效作用。随着经济的发展，金融创新活动层出不穷，如P2P模式、众筹模式、小额贷款公司等，这都为满足小微企业的融资需求提供了便利。尤其是小额贷款公司，根据国家相关规定，小额贷款公司这一新型金融机构，是为缓解农村和中小微企业融资困难而设立。
但在实践中，小额贷款公司也存在不足，主要表现在以下几点，首先是资金来源受限，导致小额贷款公司能够提供的资金规模有限。根据规定，小额贷款公司的资金来源渠道主要为实收资本、捐赠资金和银行贷款，银行贷款不能超过资本净额的50%，这导致小额贷款公司普遍存在资金不足现象，阻碍其进一步服务小微企业。其次，小额贷款公司提供的贷款利率偏高，制约了小微企业的贷款意愿。《指导意见》对小额贷款公司提供贷款的利率波动区间限定为同期同档次利率的0.9 倍至4倍，在具体操作中，由借贷双方自由协商。从实践来看，受制于小额贷款公司资金来源渠道和小微企业的经营风险较大，小微企业从小额贷款公司获得贷款的利率一直居高不下。
三、促进小微企业摆脱融资困境的意见
（一）加强小微企业内涵建设，是小微企业摆脱融资困境的关键所在。首先，小微企业在日常经营时，要重视维护自己的企业信用。小微企业的自身规模决定了在市场竞争中必然处于劣势，诚信作为企业的无形资产，不但可以是小微企业赢得客户的信任，同时也是金融机构考虑是否发放贷款的重要因素。其次，小微企业规范管理制度和财务制度，一方面可以提高企业的管理水平，有利于企业的进一步发展，另一方面高质量的财务信息，是金融机构做出是否同意融资决策的依据。第三，小微企业要不断创新，只有创新，才可以使小微企业在激烈的市场竞争中，获得与对手不对称的竞争优势，为企业提供了无限的发展潜力，良好的发展潜力，代表了良好的现金流，这也为能够正常履行还款义务，提供了可能，从而有利于企业获得外部融资。
（二）各级政府应采取各种措施，鼓励传统金融机构积极开展面向小微企业的贷款业务，增加传统金融机构对小微企业的融资规模。可以采取直接补贴的形式，如浙江省规定“对银行业金融机构按小企业贷款同比净增额的0.5%给予风险补偿”、“对涉农与小微企业贷款小额贷款公司进行贷款风险补偿”等。也可以采取政府直接设立政策性担保公司为小微企业的融资提供帮助，或通过补贴担保公司的形式间接为小微企业的融资提供帮助，如对一些从事小微企业融资担保业务的担保机构给予税收优惠。
（三）政府采取切实措施，在注重控制风险的基础上，放松对小额贷款公司等新型金融主体的管制，使新型金融市场融资机构更好的服务于小微企业。仍以小额贷款公司为例，保持小额贷款公司的性质不变，放松对其具体的融资渠道和融资规模的限制，从而增加小额贷款公司的资金供给能力。在政策制定层面，加强与外资银行的合作，允许外资银行入资小额贷款公司，从而增加资金供给主体。总之，政府要采取多种切实有效的措施，积极鼓励创新型的金融主体更好的为小微企业的融资提供服务。
小微企业融资难的问题在我国当前是一个普遍存在的问题，本文仅仅从小微企业本身、传统金融供给主体和新型金融供给主体三个角度进行了浅显的分析。要想使小微企业彻底摆脱融资难的困境，仍还有很多的问题要解决。这要求我国的相关研究者继续深入研究、探讨，从而提出更好的解决措施，为我国经济发展的实践活动提供指导。
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（作者单位：辽宁医学院、财政部财政科学研究所博士研究生）