秦诗音
（北京工商大学商学院，北京 102488）
摘 要：随着我国市场经济的不断发展和完善，人们日益认识到财务报表分析的重要性。通过财务报表分析可以评价企业过去的经营成果，衡量企业目前的财务状况，并预测企业未来的发展趋势。而财务风险分析是财务报表分析的重要组成部分，所以本文通过阐述财务风险分析相关概念以及论述对其在企业中应用使大家对财务风险分析有更深一层的了解。
教育期刊网 http://www.jyqkw.com
关键词 ：财务报表分析 偿债能力 财务风险
中图分类号：F275 文献标志码：A 文章编号：1000-8772（2014）16-0170-02
企业的偿债能力问题是反映企业财务状况的重要内容，是财务分析的重要组成部分。企业有无偿债能力，是企业能否健康成长和发展的关键。下面我们通过对八一钢铁公司的应用举例具体来分析企业的偿债能力。
一、短期偿债能力分析
短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债的资金保障程度。我们在此处选用流动比率作为评价短期偿债能力的主要指标。
流动比率=
2013年八一钢铁股份有限公司的流动比率＝流动资产/流动负债＝621，521.00/1，589，860.00=0.3909
通常认为，流动比率越高，企业的偿债能力越强，短期债权人的安全度也越高。但是流动比率多少才合理，不同的环境不同的行业是不同的，因此我们必须通过历史比较和类似企业比较来评价[1]。
（一）流动比率的趋势分析
下面是八一钢铁公司连续五年的资料，对流动比率进行趋势分析：
从上表可以看出，该公司五年内流动比率呈波浪状起伏，在2011年达到最高值，后三年持续降低，而且这种降低的速度逐渐加快，在2013年达到最低值，说明八一钢铁的短期偿债能力在逐年下降。
（二）流动比率的同业分析
全国钢铁企业有很多，而上海宝钢作为钢铁行业的标杆企业最适合与其相比，下面以上海宝钢连续五年的资料为例，对该企业的流动比率进行同业分析：
从上表可以看出，该企业连续五年流动比率均低于上海宝钢，说明八一钢铁的短期偿债能力处于较低水平。
二、长期偿债能力分析
长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度。我们将选用资产负债率、产权比例、利息保障倍数对八一的长期偿债能力做出评价。
2013年八一钢铁资产负债率（＝负债总额/资产总额）*100%=83.9784%
产权比例＝（负债总额/所有者权益）*100%=515.0923
利息保障倍数＝息税前利润/利息费用=120.2013
通常，资产负债率和产权比例越大说明企业偿债能力小，面临的财务风险大。利息保障倍数越大，说明该企业不能偿还债权人债务的可能性越小。一般认为资产负债率的适宜水平是40%-60%，不过这不是一个绝对数，不同的行业负债率的合理程度也不一样，因此我们也通过趋势和同业的比较来评价八一的长期偿债能力。
（一）趋势分析
下面是对八一连续五年内三个指标的趋势分析：
从上表可以看出八一连续五年内三个指标均呈波动状，2010年和2011年资产负债率和产权比率达到五年内较好，利息保障倍数也在这两年最大，说明在2010年和2011年八一长期偿债能力强，面临财务风险小。而八一在2013年三个指标均达到五年最不良水平，原因是2013年八一钢铁负债大幅提高，其中流动负债从928877增加到1589860，增加了近70%，使得八一负债总体水平大幅提高。2013年八一的长期偿债能力不容乐观，八一的管理人员应快速找到原因调整战略，否则未来发展前景堪忧。
（二）同业分析
我们依旧选择上海宝钢作为八一钢铁公司同业比较的对象：
从上表可以看出，资产负债率和产权比率反映的长期负债能力八一钢铁均差于上海宝钢，在八一钢铁2013年达到五年最低时上海宝钢并未如此，说明八一钢铁的这种情况是企业内部存在问题而非整个行业实际情况所致。八一应认识到这一点，并及时做出调整。另外，上海宝钢的利息保障倍数五年内波动较大，在2013年甚至达到负数，而八一钢铁五年内利息保障倍数虽然低但较上海宝钢整体来说稳定。
三、偿债能力分析的意义
1、企业偿债能力分析有助于投资者进行正确的投资决策。企业投资者通过判断其自身所能承担的风险与可获得的财务杠杆利益，来进行投资决策。一个投资者决定是否向某企业投资时，不仅仅考虑企业的盈利能力，还要考虑企业的偿债能力，投资者不光关注其投入的资产能否增值，更关注其投入的资产能否保全。因此，投资者对企业偿债能力进行深入的分析，有助于投资者作出正确的投资决策[2]。
2、企业偿债能力分析有助于债权人进行正确的借贷决策。企业的偿债能力是债权人最为关心的，偿债能力对债券人的利益有着直接的影响，因为企业的偿债能力的强弱直接决定着债权人的信贷资金和利息能否收回。所以，企业偿债能力的分析对债权人有着重要的意义。
3、企业偿债能力分析有利于企业经营者进行正确的经营决策。对企业经营者来说，企业保持一定的偿债能力非常重要。偿债能力不足，企业日常现金支付困难，直接影响企业的生产经营。企业经营者要保证企业经营目标的实现，必须保证生产经营各环节的畅通和顺利进行，而企业各环节的畅通关键在于企业的资金循环与周转速度。
4、企业的偿债能力分析有助于正确评价企业的财务状况。偿债能力的强弱是反映企业财务经济状况的重要指标，企业的偿债能力状况是企业经营状况和财务状况的综合反映，通过对偿债能力的分析，可以说明企业的财务状况及其变动情况。这对于正确评价企业的偿债能力，说明企业财务状况的变动原因，找出企业经营中取得的成绩和存在的问题，找出正确的解决措施，都是十分有益的。
教育期刊网 http://www.jyqkw.com
参考文献：
[1] 财务报表分析 程 隆 云 经济科学出版社 2007.
[2] 财务报表分析 袁淳 张新玲 东北财经大学出版社2010.
（责任编辑：刘娇娇）