胡志伟
（铜陵学院 会计学院，安徽 铜陵 244000）
摘 要：作为当今社会的重要经济资源，会计信息质量一直被资本市场的各个企业各类参与者重点关注.特别对于上市公司来讲，企业债务融资成本和会计信息质量质检，存在着极为微妙的关系，会计信息质量影响着企业投资分析的实际情况，进而能够对投资者的决策产生一定的影响.期望通过对影响企业债务融资成本的因素，及会计信息质量对债务融资成本的影响进行深入分析，提出提高会计信息质量，完善企业债务融资成本管理的有效建议.
教育期刊网 http://www.jyqkw.com
关键词 ：企业债务融资成本；会计信息质量；管理
中图分类号：F230 文献标识码：A 文章编号：1673-260X（2015）05-0085-02
对于投资者来讲，融资成本所代表的收益性，应该与投资风险成正比.对于接纳资金的一方，则希望融资成本和项目盈利能力成反比.在两者不同的视角下，会计信息，就成为了影响企业债务融资成本的关键因素，无论是投资者还是资金的接纳企业，都需要借由会计信息，来考量整体的投资回报率.由此可见，会计信息质量的管理是否恰当，信息是否准确，都将关系着投资者的投资行为.而完善企业债务融资成本管理，提高会计信息质量，毋庸置疑对投资者和企业都有着积极的作用.深入探讨会计信息质量的管理对企业债务融资成本的影响，有助于明确两者的关系，促进资本和金融市场的良好发展.
1 影响企业债务融资成本的因素
企业透过债券融资或银行借款的方式筹集资金，并对其偿还和运营等所采取管理方法中涉及到的各类成本，统称为企业债务融资成本.从结构性的角度来看，影响企业债务融资成本的因素，主要包括以下几个层面：
1.1 企业规模与公司成长性
根据企业的规模性来破判断，企业的规模越大，其采取融资的方式也就越偏爱发行括股票、债券等债券.因为相对于小规模企业来讲，大规模企业能够实现多元化的经营方式，利用多元化规避、分散经营风险，且能够均衡上市后不同时期的利润水平，确保公司的稳定收益.除此之外，大规模企业有着更有效的内部资金调度能力，所以负债能力和抗风险水平较高，不容易出现破产等风险情况.从公司成长性角度来讲，公司资本结构与其成长性之间，存在着负相关的关系，而公司的成长性，和公司的债务水平，也体现着负相关的关系.
1.2 债务结构与债务率
从债务结构来看，不同企业债务融资成本对应着不同的债务类型，所以债务结构对于企业债务融资成本也存在着一定的影响性，是影响因素之一.客观来说，当企业面临较高负债率的情况下，其破产的风险也就随之增高，无法确保债权人的利益安全，可能会拒绝对公司提供资本或者索取高回报.所以债务融资对于负债率较高的公司来说，也会表现出更高的成本.
1.3 公司信用、公司治理
鉴于债权人保护机制与信息不对等的情况，债权人对公司的债务情况也无法全面掌握，与此同时，由于偿债机制的缺陷，也无法确保债权人的根本权益.所以从公司信用角度来说，债权人对其进行考量，决定着面临风险的大小.公司拥有良好的信用，不仅能够降低公司的谈判费和筹资审查费等契约签订成本，而且还有助于在债权人处获得较低利率的债务，即以契约价格成本，降低债务融资成本.
公司治理的核心是公司代理成本，是公司确保上市公司出资人获得期望利益所采取的一系列管理行为.不同的股权集中公司，其治理方式也不尽相同.对于股权分散企业来说，其公司治理的主要问题，体现为管理层和股东之间的问题.相反的情况，则表现为大小股东之间的利益冲突.由此可见，公司治理和信用，都是影响企业融资债务成本的因素.
1.4 市场利率
在诸多债务融资成本的影响因素中，市场利率是最直接的影响因素，同时也是最重要的影响因素.在宏观环境下，市场利率容易受到影响，这种影响还会延伸到投资效果、债务利率水平以及债务资金不同结构的需求和供给情况.根据公司未来的利息和债务回收表现评价，上市公司能够申请到较小风险的银行贷款，获得较低的利率.但是财务情况较差的上市公司，则由于承担着较高的风险，所以其贷款利率也会相对较高.综上所述，在市场利率的不同表现情况下，会导致债务融资成本的上下浮动.
2 会计信息质量对债务融资成本的影响
2.1 会计信息质量的作用
无论是社会资源配置效率，还是资本市场的有效程度，在一定程度上，其实都受到会计信息质量的不同程度影响.如果存在着虚假的会计信息质量，则会影响到投资者的正确投资选择，在无法真实了解企业盈利情况和经营情况的背景下，与投资者面临着较大的投资风险，容易造成经济损失，进而扰乱了国家的正常市场经济秩序，增加了市场经济发展的不确定性.从宏观的角度来看，会计信息质量在社会层面的作用，主要在于有效利用社会资源，对国家市场经济建设与发展起到推动作用.因为在会计信息质量虚报的情况下，会引起大量偷税漏税的情况，导致国家的税费流失，更不利于整体社会经济的健康稳定发展.但是在较高质量的会计信息反馈下，投资者、企业和市场经济整体形势，都会表现出积极向上的发展态势.
简单来说，高质量的会计信息，能够全面真实的反映出企业各个时间段的经营成果、财务情况以及现金流量，为企业利益相关者提供有效的决策信息，容易在投资者中获得较低利率的融资成本，更好的推动企业稳定持续发展，进而带动市场健康有序前行.
2.2 会计信息质量对债务融资成本的影响
纵观现代公司管理制度，主要存在着经营权和所有权的分离特征.对于上市公司的外部投资者来说，所能够获取的信息往往要比控股股东和内部管理者少很多，这就造成了会计信息质量的较低体现，存在着不对称的信息反馈情况，阻碍了资本市场的健康有序发展，影响了资源的有效配置.
在信息不对称的情况下，只有提升会计信息质量，透过信息披露的方式打破信息不对称现象，环节代理问题，才有可能会指引资本资源的有合理效配置.对于上市企业来说，会计信息质量越高，其债务融资成本也就越低.由此可见，会计信息质量对债务融资成本的影响，主要在于减少债权人和债务人之间的信息不对称情况，降低债务人的违约风险，进而间接的降低了债权人对风险溢价的要求，企业债务融资成本也会随之而降低.
综上所述，企业债务融资成本的种种影响因素中，会计信息质量无疑是最关键的因素.信息质量越高，对企业债务融资的约束也就越低，进而成本也就会随之降低.
3 提高会计信息质量 完善企业债务融资成本管理
在互联网时代迅猛发展的背景下，提高会计信息质量获得了有利的时机，可以降低信息披露的成本.信息化的全球化发展，真正实现了信息的快速广泛传递，在短短几秒钟的时间，便可以将信息传递到任何地方.发达的互联网平台，使得信息的传递更加迅速可靠，企业披露信息更加方便.对于债权人来说，更快速的提升信息获取效率，也有助于降低会计信息的披露成本.
提高会计信息质量，需要从宏观和微观两个角度入手.从宏观整体环境来看，构建适合我国上市公司的信息披露制度，将有助于提升会计信息质量，其关键在于设定和完善我国的信息披露评价等级，构建相应的信息披露体系.通过对企业债务融资成本的影响因素进行分析，已经得出会计信息质量与企业的债务融资成本存在着负相关的关系，信息质量越高，企业的债务融资成本也就越低.建议银行或债券投资者，更多的以参与方的角度，加强债务与信息质量之间的联系，强化信息透明度和质量，降低风险性，优化资本资源配置.当前我国会计信息质量仅仅存在四个等级，且并没有受到大众的重视，所以高质量的会计信息仍然无法流动.在此情况下，需要构建良好的体系，以第三方公正独立的评价体系，来确保会计信息质量的提升.这样的变革，需要政府的金融相关部门，监管机构、证监会，以及社会的会计中介机构积极的参与其中.
从微观的层面来说，想要降低企业的债务融资成本，企业首先奥通过内部治理结构的调整，来完善企业债务融资成本的管理.一整套有效的企业内部治理结构，有助于缓解两权分立情况，提升公司治理效率，强化公司信用，弥补内部治理结构的缺陷.完善公司治理结构，可以先从改革股权结构入手，降低股权的过度集中情况，用合理、科学化的股权分配，产生制衡作用，提升上市公司会计信息质量，强化市场约束力和监督.其次，要强化董事的监督功能，发挥其真正作用.再次，强化会计人员的职业道德水平，减少人为对会计信息质量的干扰，进一步提升会计信息质量.
综合性来说，宏观各个社会部门的各司其职，微观上市公司本身的恪尽职守，都将会有助于提升会计信息质量，完善企业债务融资成本的管理.强化全社会的会计文化建设，由政府带头以政策性支持作为基础，教育部门配合发挥宣传和教育功能，开展会计文化布局，让当代上市公司企业的会计领导者们，成为会计文化的倡导者.当全社会包括金融市场和商品市场，都形成了会计文化意识，则有助于指导并实践会计信息质量的真正效用.对于投资者来说，对会计信息披露水平的研究，将有助于提高决策的正确性，在获得较高会计信息质量的情况下，获得更多的投资回报，而降低投资风险性.
4 结束语
通过整理大量的文献资料，汇总并分析前人的研究成果，无论是从理论还是从实践的角度来讲，上市公司在较高质量的会计信息披露背景下，都能够进一步的降低债务融资成本.通过对企业债务融资成本影响因素的分析，结合对会计信息质量的作用及其对企业债务融资成本的影响进行探讨，揭示了种种上市公司债务融资成本的影响因素,其中会计信息质量是其中的最关键因素.所以在未来的发展中，企业和投资者都要重视会计信息质量的管理作用.提升资本市场的资源有效配置，需要政府和社会大众从宏观的角度调整当前的不良情况，需要企业从微观的角度完善自身的债务融资成本管理体系，适时主动披露自身的会计信息，提升债务融资效率，维护广大债权人和投资者的利益.
教育期刊网 http://www.jyqkw.com
参考文献：
〔1〕詹雷,任永鸿.会计信息质量与债务契约关系研究综述[J].财经界(学术版),2014（05）.
〔2〕程秀花.企业会计信息质量问题及其对策[J].科技创新与应用,2014（18）.
〔3〕薛国龙.探讨新形势下企业会计信息质量问题及其对策[J].中国乡镇企业会计,2013（03）.
〔4〕陈晓莉.会计信息质量与企业内控制度分析[J].潍坊学院学报,2013（01）.
〔5〕周中兵.关于会计信息质量与企业内部控制关系的探讨[J].财政监督,2013（14）.