吴赛峰
（浙江金衢丽天然气有限公司，浙江 杭州 310007）
摘 要：资金筹集是企业财务管理工作的重要一环。企业的筹资方式有多种方式，不同的筹资方式，都存在一定的资金成本，对企业的税收也有不同的影响，在企业的筹资决策中充分地运用税收筹划，可以有效地降低筹资成本，达到企业利益最大化的目的。
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关键词 ：企业筹资；股票；借款；税收筹划
中图分类号：F275文献标志码：A文章编号：1000-8772（2014）25-0102-02
企业筹资是指企业根据其生产经营活动对资金需求数量的要求，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。为了保证生产经营的正常进行，企业必须筹措一定数量的资金，筹资活动既是企业生产经营活动的前提，也是企业进行再生产的保证。企业的筹资活动从其筹集资金的方式来看，主要可以分为股权筹资、债权筹资和融资租赁三种方式。由于采用不同筹资方式在税负方面存在差异，这就为企业在筹资活动中运用税收筹划提供了可能。
一、权益资本融资过程中的税收筹划分析
（一）发行股票
1、发行股票是股份有限公司筹集资本的基本形式。企业发行股票后，股东涉及多个公司和个人，这样有利于企业利润的平均分摊，从而使企业的税收负担相应少。当企业经营没有带来预期收益甚至亏损，这种风险都由出资人承担，企业可以有效地保全自己。但是单纯通过发行股票筹集资金并不是最佳的筹资方案。不论是发行普通股还是优先股，企业都要支付股息。按税法规定，支付的股息是从税后利润支付，因此发行股票不能获得税收上的优惠税收成本较大，节税效果不明显。
2、建议：按照我国企业所得税法规定，符合条件的居民企业之间的股息、红利等权益性投资收益为免税收入。建议采用企业间普通股票筹资，享受免税优惠政策。
（二）留存收益
留存收益是指企业从历年实现的利润中提取或留存于企业的内部积累，它来源于企业的生产经营活动所实现的净利润，包括企业的盈余公积和未分配利润两个部分，其中盈余公积是有特定用途的累积盈余，未分配利润是没有指定用途的累积盈余。在不考虑留存收益的机会成本时，留存收益的资金成本比较低，但从承受税收负担的角度来看，留存收益是税后收益，即企业上缴完所得税后的留存，留存成本也不能分摊或抵税，所以留存收益筹资不存在节税效果。
（三）自我积累
企业自我积累是指企业在实现税后利润的前提下，将获得的利润逐年进行投资。虽然这种筹资方式减少了企业的筹资成本，但由于这种方式使业主的控制权过大，资金的使用者和所有者合二为一，因此税收难以分摊和抵消。而且，企业将自我积累资金投入生产经营之后，税负全部需要由企业自负。这种筹资方式积累时间跨度大，积累速度慢，不适应企业规模的迅速扩大，经过征税的利润再投资获利仍要征税，即存在着双重征税问题。因此，无论从税务筹划的效果还是企业承担的税负来看，企业应尽量避免采用这种筹资方式。
二、债务资本融资过程中的税收筹划分析
（一）借款
1、借款的筹资方式主要分为向金融机构及非金融机构进行融资。
金融机构主要是指银行借款，筹资的速度快，款项使用也比较灵活。其成本主要是利息支出。借款利息一般可以作为财务费用在税前列支。非金融机构借款主要是指企业间的借款。这种筹资方式使双方企业必然要从各自利益角度出发，来分摊投资带来的利润从而减少税负，为企业寻求降低融资成本和实现税务筹划提供了较为广阔的空间。
2、筹划建议：
（1）加大利息支出费用化的份额.
向银行借款的成本主要是利息。利用利息摊入成本方法的不同和资金往来双方的关系及所处经济活动地位的不同，是实现有效避税的关键。企业日常经营活动中的银行借款利息可以税前扣除，具有抵税作用。但是企业所得税法规定，企业为购置、建造固定资产、无形资产和经过12个月以上的建造才能达到预定可销售状态的存货发生借款的，在有关资产购置、建造期间发生的合理的借款费用，应当作为资本性支出计入有关资产的成本，不能计入费用通过固定资产折旧或无形资产摊销的方式摊入各期成本费用。因固定资产摊销时必须有残值不但不能使企业前期费用增加而减少税收支出，而且利息费用不能在以后各期摊销完毕，所以企业应尽可能加大筹资利息支出费用化的份额，缩短筹建期和资产的购建周期。
（2）选择减轻税收负担的付息方式.
利息的支付方式有按月、按季、按年和一次还本付息。企业可以选择不同的还本付息方式来减轻税负负担。将不同还本付息方案的应纳所得税总额作为主要选择标准，应纳所得税总额最小的方案应该优先考虑，同时要将不同还本付息方案下现金流出量的流出时间和数额作为辅助判断标准，如果现金流出量集中在还款期限后期，则可以因为现金流出时间滞后而享受到相当于一笔无息贷款的好处。如果现金流出量较低，则可以使企业有更多的资金自己支配。另外，企业借贷资金时应注意，借款利息应不超过同期银行贷款利率，从关联方取得的借款金额超过注册资本50%的超过部分的利息支出不得在所得税前扣除。
（二）发行债券
1、企业可以通过发行债券筹集大量资金。债务人在发行过程中处于主动地位，决定发行的数量、价格、面值、利率水平等。当债券到期，企业支付给债券持有者的利息仅占其盈利的很小一部分，发行者可获得更多的利益。企业债券的利息费用属于财务费用，直接冲减利润。发行企业可享受扣减应纳税所得额的优惠因而筹资成本较股票低。
2、筹划建议：
（1）选择折价、溢价的摊销方法进行纳税筹划。在债券各期的摊销的中常用直线法和实际利率法。实际利率法与直线法的主要区别在于，直线法下，每期利息费用固定不变，债券的账面价值，在折价摊销时逐期增加，在溢价摊销时逐渐减少；而在实际利率法下，每期利息费用和债券账面价值都在不断变化，在折价时会逐期增加，在溢价时会逐期减少。正是这种差异，为所得税的纳税筹划提供了可能性。在折价发行的前提下采用实际利率法，在溢价发行的前提下，采用直线法进行核算。虽然说最后的摊销总额一定，但筹划之后却可达到延期纳税的目的。“延期纳税有利于资金周转，节省利息支出，以及由于通货膨胀影响，延期以后缴纳的税款市值减少，从而降低实际纳税额。”
（2）支付给债券持有人的固定利息，可以根据税法的规定在税前列支，资金成本较低，具有财务杠杆作用。公司债券的付息方式有定期还本付息和分期付息两种方式，当公司选择定期付息时，债券利息按规定定期支付，公司计提应付债券利息，并在税前列支，债券发行时的折价和溢价及其他发行费用分期分摊，减少企业资金占用。因此，在还本付息的方式上公司可以考虑选择定期付息。
三、融资租赁的税收筹划分析
融资租赁又称财务租赁，是由承租人向出租人提出正式申请，由出租人融通资金引进承租人所需设备，然后再租给承租人使用的一种长期租赁方式。通过这种方式，承租企业通过租金可迅速获得所需设备，不用承担设备被淘汰的风险。对所租赁的固定资产，企业可将其当做自有固定资产计提折旧，折旧计入成本费用，使企业所得的计税基数减小，从而少交所得税。同时，融资租赁的固定资产在使用过程中发生的改良支出也可作为递延资产在不短于5年的时间内摊销。可见，融资租赁作为企业重要的筹资方式之一，其税收抵免作用是显而易见的。
四、小结
在企业的筹资决策中充分地运用税收筹划，可以有效地降低筹资成本，达到收益最大化的目的。但是，在现实经济活动中，我们必须认识到：一种税负减少了，有可能导致另一种税负的增加；企业暂时的税负减少了，有可能导致后期更重的税负；税负的减少不一定就意味着企业整体收益的增加，有时甚至会导致企业整体收益的下降。这就要求我们在具体应用税收筹划的过程中，不能一味地为了节税而节税，而是要在考虑企业自身条件的基础上，寻求减轻税负与增加企业整体收益的均衡。
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参考文献：
[1] 中国注册会计师协会.税法[M].经济科学出版社，2014.
[2] 刘敏.中小企业融资难现状的原因与对策分析.中国商贸，2012.（03）.
（责任编辑：陈喜辉）